Štampanje i pakovanje M&A u 2024.: trendovi i izgledi iza kontinuiranog procvata

Svi se dobro sjećamo da su se nakon Velike recesije 2008-2009 finansijski investitori i zajmodavci odupirali štampanju i pakovanju. To je podsjetnik da se naša industrija obično bori ako cjelokupna ekonomija pretrpi ozbiljan pad.
Ništa od ovoga se nije dogodilo 2023., a ne očekujemo ni ove godine. To je uglavnom zbog poslovnog modela finansijskog kupca, koji se pokazao dosljedno zdravim i profitabilnim kada se primjenjuje na kompanije za štampanje i pakovanje. Finansijski kupci su investitori, privatne dioničke grupe (PE) koje koriste svoj kapital i pozajmljena sredstva za stvaranje poslovnih subjekata koje namjeravaju kasnije prodati radi profita.
Strategija počinje preuzimanjem jedne kompanije kao "platforme", a zatim dodavanjem drugih dok se ne postigne željeni strateški raspored i ekonomija obima. Ovaj proces obično traje 3-7 godina, a na kraju, grupno poslovanje će biti "preneseno" na novog vlasnika, generirajući pristojan povrat ulaganja za prodavca.
Da bi došli do ove tačke, investitori privatnog kapitala su naporno radili kako bi se pridržavali planova za izgradnju poslovanja putem akvizicija oko platformi, što je upravo ono što će većina njih nastaviti raditi s printanim i ambalažnim fondovima tijekom 2023., bez obzira na veću ekonomsku situaciju. . Ovo je pomoglo da se izbjegne naglo usporavanje tempa spajanja i akvizicija prošle godine, čime je održan zamah za nastavak stimuliranja poslova u 2024.
Vlasnici kompanija za pakiranje, posebno proizvođači fleksibilne ambalaže i etiketa, veliki su pobjednici u tržišnom scenariju ovog prodavača. To je uglavnom zato što oni rastu, a samim tim rast pokreće interes kupaca, višestruke EBITDA i prodajne cijene za vlasnike koji su spremni prihvatiti ponude finansijskih kupaca.
Trenutno se desetak investitora privatnog kapitala takmiči jedni s drugima u kupovini fleksibilnih proizvođača ambalaže i etiketa, ponekad s višestrukim EBITDA-om koji se može opisati samo kao astronomski u poređenju s onim što smo vidjeli u prodaji drugih tipova štamparskih poslova. Iako je omjer P/E visok, on je još uvijek niži od onog kod proizvođača u neštampanim industrijama, što ih čini privlačnijim privatnim investicijskim kompanijama koje traže povoljnije cijene.
Ostale oblasti pakovanja, iako možda nisu tako visoke u smislu EBITDA višestrukih, takođe su veoma jake i i dalje ih favorizuju investitori privatnog kapitala - sklopivi kartoni, farmaceutska ambalaža, valovite kutije, ofset montaža velikog formata, industrijske etikete. Sve ove kategorije imaju veliki potencijal za PE jer njihovi proizvođači imaju jaku lojalnost kupaca.
Istovremeno, ne treba zanemariti ni učešće strateških kupaca na tržištu spajanja i preuzimanja etiketa i ambalaže. Strateški kupci nastoje steći kompanije slične sebi s ciljem dugoročnog rasta. Preuzimanje sličnih kompanija može stimulirati rast dovođenjem novih kupaca, širenjem geografskog dosega kupca ili dodavanjem proizvoda, usluga i mogućnosti koje kupac nema.
Ovi kupci znaju da dobro planirane i izvedene strateške akvizicije mogu stvoriti vrijednost za sve uključene. Iako nisu tako aktivni u označavanju i pakovanju kao što su to bili finansijski kupci prošle godine, njihovo prisustvo ostaje ključno za održavanje zdravog i snažnog tempa spajanja i preuzimanja.
S obzirom na sve ove trendove, smatramo da bi M&A aktivnosti u 2024. godini trebale biti barem jednako aktivne kao 2023. godine. Niko ne može predvidjeti stanje ekonomije. Ipak, ima razloga za optimizam da bi u kontekstu predsjedničkih izbora kamatne stope mogle pasti, porezi neće rasti, a recesija se može izbjeći. Možda ćemo čak uočiti i povećanje M&A širom sveta u štampi opšte namene, kao i etiketiranju i pakovanju.
Zbog toga moramo ponoviti savjet vlasnicima koji su spremni na prodaju i onima koji prodaju mudro vide kao dio dugoročne poslovne strategije. Prvo i najvažnije, nemojte prestati da ulažete u opremu i karakteristike koje su potrebne vašem poslovanju da ostane profitabilno. Kada kupci vjeruju da im je nedovoljno uloženo i da to moraju nadoknaditi prodajom kasnije, odrazit će tu zabrinutost smanjenjem svojih ponuda.
Gdje je moguće, bilans stanja i bilans uspjeha ne sadrže stavke kao što su lična imovina i stavke koje se ne ponavljaju koje bi mogle iskriviti procjenu vrijednosti kompanije. Fokusirajte se na tajming i uvijek je preporučljivo prodavati kada posao raste, ali čekanje do vrhunca rasta može uplašiti kupce koji strahuju od pada koji slijedi. Srećom, većina vlasnika ima urođen osjećaj koliko im je prostora ostalo za razvoj svog poslovanja.
Slično tome, vlasnici kompanija koje su privlačne finansijskim kupcima trebale bi biti oprezne u pokušaju prodaje kada im je potreban brzi izlazak iz poslovanja. Ovo posebno važi za vlasnike koji imaju važne odnose sa važnim kupcima.
Finansijski kupci obično nisu uključeni u svakodnevno vođenje poslovanja, a posljednja stvar s kojom se žele suočiti je zapošljavanje novog izvršnog direktora u kratkom roku. Ponekad je iznenadni odlazak iz ličnih razloga neizbežan. Međutim, ako prodavci nisu u mogućnosti da se obavežu na razuman prelazni period, trebali bi očekivati ​​da će to uticati na vrednovanje kompanije i veličinu ponude kupca.
Ako ostavimo komplikacije na stranu, industrija bi trebala vidjeti još jedan snažan rekord M&A do kraja 2024 -, posebno u prostoru za označavanje i pakovanje.